焦点解毒 | “三岔路口”的美团:到底该尽快IPO,还是无限期延迟上市?
发布时间 2018-05-17 13:49 U 阅读 20次

文/曹倩、杨林

当所有人以为美团无限期延迟上市的时候,美团似乎不声不响又将IPO提上日程,而且这次更加紧迫。

今日,自媒体“IPO早知道”援引某知名投资机构消息称,美团点评将于2018年6月22日港交所交表,2018年9月底在港交所上市。

36氪据此向美团官方求证,对方表示“对市场传闻不予置评”。

随后,全天候科技从接近美团点评的投资人处获悉,美团点评9月底港股上市消息不实。美团点评目前没有明确的IPO计划,预计两年后启动。

官方信息显示,美团2017年GMV达到570亿美元(约合人民币3613亿元),同比增长50%;整体收入达54亿美元(约合人民币342亿元),与2016年相比翻番。是目前位列阿里巴巴和京东之后的第三大电商。

近两个月来,市场上关于美团IPO的动向始终在变:

  • 今年3月份,彭博消息称,美团正在讨论IPO事项,计划最早于2018年年内在香港IPO,估值为600~800亿美元。如政策允许,美团也考虑在中国内地上市。这一谈判目前仍处于初级阶段,未来相关细节可能会发生变动。

  • 4月份,36氪从接近美团的投资人士处得知,美团点评正考虑启动新一轮30亿美元的私募融资,估值约400亿美元,上市时间无限期推迟。这一消息随后被美团官方否认。

尽管美团向来不愿透露半点IPO动向,但有理由相信,美团的确急于IPO,只是迫于当下局势——到底该选择尽快IPO承受较大风险,还是无延期延长上市。

美团目前处境较为尴尬,国内外都很难再拿到融资

从国内来看,美团背后的大股东腾讯,似乎不再可能继续为美团注资。腾讯如果持续大手笔投资美团,那么美团的财务数据将会并入腾讯的财报中。美团单靠外卖业务很难甩开饿了么太多,况且当下尚难以实现盈利;而美团打车、收购摩拜等大动作又持续在烧钱,这份财务数据之于腾讯来说并不好看,美团自己也不愿意这么做。但美团的体量实在太大,国内几乎不可能有“口袋深”的基金能接手美团。

于是美团只能寻求国外融资,这条路同样不好走。36氪从消息人士处得知,王兴其实一直在寻求软银孙正义的投资。孙正义属于广撒网的捕手,按照其以往的投资逻辑,他能大手笔投资滴滴、Uber、Grab、Lift等出行项目,似乎没有理由不接受美团打车。但目前的情况并不乐观,王兴未能拿到软银的投资。

按照美团当下的窘境,国内外资本市场都很难再有突破,或许去二级市场融资会是一条不错的路子。

美团真的着急上市,它太需要正向的现金流了

从美团3月入局打车市场,4月收购摩拜单车的连续大动作中不难得出这一结论。按照滴滴单靠打车业务就能进入互联网小巨头TMD队列,并估值576亿美元的发展逻辑来看,入局打车市场不失为一个提高估值的好法子。

一方面,打车的进入门槛相对而言没那么高,目前依旧是一个供不应求的市场环境,只要资金充足、愿意烧钱,就能占领一定市场份额。为了有更多正向现金流,美团也一直在默默发展金融业务。今年2月27日,在先后拿下第三方支付、小贷、民营银行牌照之后,美团又斩获一张保险经纪牌照,金融业务再下一城。

王兴还曾在内部信中,表露出对金融业务的重视:

我们一直在促进科技与实体经济的融合,为生活服务业小微商户提供营销、IT、经营、物流、供应链、金融等以科技为核心的服务······

不过,面对国内蚂蚁金服、京东金融,以及前不久才拆分出来的百度金融“度小满”,美团金融想要突出重围,还有更长的路要走。

美团如果想近期上市,也同样面临风险

首先就是盈利问题,目前美团的外卖和打车业务都在亏损阶段,尤其是打车业务。由于牌照问题以及之前在上海做打车烧钱过多,北京目前还没有开城,这让人担心。如果打车业务无法独立拆分出来,也许上市之后的美团要在出行领域更加谨慎。

同时,比美团估值更高、且在打车和外卖市场和美团正向竞争的滴滴也在寻求上市,为了竞争,滴滴是否会用某种手段把美团做空,这也是未知数。

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